Валюта
Не найдено
Валюта
Не найдено
Выберите язык
Не найдено
Нужна помощь?
Инвестиционные фонды в крипто-отрасли: какие бывают и как работают - Binaryx

Что такое инвестиционные фонды? Криптовалютные инвестиционные фонды

До недавнего времени главным источником капитализации криптовалюты были розничные прямые инвестиции — то есть пользователи просто закупали монеты и держали их в своем кошельке. Но отрасль развивается и сейчас топовые валюты вроде биткоина и эфириума превратились в полноценные биржевые активы со всеми доступными инструментами вроде деривативов и инвестфондов. Как устроены инвестиционные фонды и чем отличаются криптовалютные инвестфонды?

Что такое инвестиционный фонд?

Под инвестиционным фондом понимают организацию или структуру, целевая деятельность которой заключается в коллективном инвестировании. Если проще, то инвестиционные фонды собирают вместе средства многочисленных небольших инвесторов и вкладывают их в проекты и ценные бумаги, которые могут принести прибыль в будущем. 

Инвестиционные фонды созданы для аккумулирования средств мелких розничных инвесторов и являются основным инвестиционным инструментом для обычных граждан, которым сложно получить доступ непосредственно к фондовому рынку и управлять активами. 

Инвестиционный фонд может существовать в различных формах, отличающихся структурой и инвестиционной политикой. Основными разновидностями являются:

  • Биржевой фонд (ETF);
  • ПИФ (для стран СНГ);
  • Частные инвестфонды (венчурные, хедж и др). 

Несмотря на то, что фонд аккумулирует средства многих инвесторов (поэтому его еще называют взаимным) за дальнейшую судьбу этих вкладов и работу фонда в целом отвечает одна управляющая компания. Компания формирует политику инвестирования, выплачивает дивиденды, нанимает специалистов-трейдеров, рыночных аналитиков и других профессионалов. За свои услуги компания взимает определенный процент от генерируемого дохода, который может существенно отличаться в зависимости от типа фонда. 

Сам фонд может быть как открытым — принимает вклад любого желающего, вне зависимости от квалификации и опыта, так и закрытым — с требованиями к участниками (например, принимать только квалифицированных инвесторов) и минимальным порогом входа. Механизм работы и разновидности фондов регулируются национальным законодательством о ценных бумагах и могут отличаться от страны к стране. 

Как зарабатываются деньги в инвестиционных фондах?

Инвестиционный фонд аккумулирует средства нескольких инвесторов и реинвестирует их в ценные бумаги или проекты (чаще ЦБ), которые генерируют прибыль. Обычно инвестиционный фонд создается для инвестирования в определенную отрасль, группу предприятий или технических проектов. Рискованность и доходность инвестиций при этом зависят от типа фонда. 

Непосредственно доход фонд получает из двух основных источников:

  • разница стоимости — то есть, когда купленные ЦБ поднялись в цене и их можно продать дороже, чем они стоили на момент покупки;
  • вознаграждение по ценным бумагам — это могут быть дивиденды на удерживаемые акции, проценты при погашении облигаций и другие формы вознаграждения.

Если перевести это в криптовалютную отрасль, то типичный криптофонд мог бы получать прибыль как на торговле валютами на биржах, так и на фарминге или процентах по стейкингу. 

Периодически сгенерированная фондом прибыль за вычетом комиссии за управление активами распределяется между всеми вкладчиками в зависимости от их доли в общей сумме привлеченных инвестиций. Подтверждением права на долю дохода обычно является паевой сертификат, акция или договор с зафиксированной суммой вложений.  

Чем выгодны инвестиционные фонды?

Инвестиционные фонды появились в Европе и достигли наибольшего развития в США как простой инструмент для массового привлечения инвестиций у неквалифицированных инвесторов. Главными плюсами фондов коллективного инвестирования для самих вкладчиков являются:

  • Доступность — у инвестфондов обычно низкий порог входа и требования к инвесторам, поэтому вкладывать может даже человек со средним доходом и без образования. 
  • Регулируемость — деятельность некоторых типов фондов ограничена законодательно. Ограничения могут касаться как разрешенных для покупки активов так и оценки рискованности сделок. То есть инвестор получает определенные гарантии безопасности. 
  • Относительно низкие риски — фонду с большим капиталом доступны деривативы и другие инструменты хеджирования рисков, снижающие вероятность потерять капитал и выйти в минус. 
  • Высокий процент доходности — по крайней мере по сравнению с банками, многие из которых сейчас предлагают околонулевые или даже отрицательные ставки по депозитам. 

Положительное воздействие инвестфонды оказывают и на экономику в целом, поскольку дают необходимый капитал для дальнейшего развития и расширения производства. За счет аккумулирования средств многих тысяч (а иногда и миллионов) вкладчиков открытые инвестфонды имеют больше возможности чем даже крупные частные инвестиционные проекты.

Криптовалютные инвестиционные фонды

Криптовалютные инвестфонды уже несколько месяцев заполняют информационное пространство т.к. начали закупать огромное количество биткоинов, эфира и других топовых монет. Однако первые инвестиционные фонды, посвященные криптовалютам и блокчейн-технологиям появились еще 10 лет назад. 

На первых порах это были небольшие венчурные или хедж-фонды, предлагающие инвестиции в ICO и никому непонятные, но стремительно растущие криптовалюты. По состоянию же на 2021-й по данным Crypto fund research в Мире насчитывается 823 официальных инвестиционных фонда, посвященных криптовалютам или связанным с ними технологиям:

К числу самых популярных относятся китайский Fenbushi Capital, американские Digital Currency Group, BlockTower Capital, Galaxy Digital Assets Fund, Pantera Capital и ряд других фондов по всему миру — от Нью-Йорка до Сингапура и швейцарского Цуга. 

Виды инвестиционных криптовалютных фондов

О развитии криптовалютных инвестфондов свидетельствует не только их многочисленность но и тот факт, что они существуют в различных организационных формах. Наиболее распространенными являются: 

Паевые криптофонды

Начнем с этого типа, чтобы закрыть вопрос сразу — криптовалютных ПИФов не существует. Паевой инвестиционный фонд — это форма организованного коллективного инвестирования характерна для стран СНГ и в первую очередь для РФ. Это значит, что ни паевые ни любые другие инвестфонды в РФ не могут вкладывать в криптовалюту и выплачивать своим инвесторам доходы. Биткоин-ПИФы, Эфириум-ПИФы и любые другие паевые фонды работающие с криптой или полулегальные структуры (то есть их инвесторы не защищены) или возможный скам. 

Да и в принципе открытые ПИФы, которые могли бы послужить аналогами венчурных фондов плохо приспособлены для инвестиций в криптовалюты, поскольку имеют ограничения относительно рискованности сделок, в которые волатильный крипторынок явно не вписывается. 

Криптовалютные хедж-фонды

На данный момент в США хедж-фонды являются одной из доминирующих форм криптофондов и по количеству уступают только венчурным. Хеджфонд отличается от ПИФа или любого другого открытого фонда менее жестким законодательным регулированием касаемо структуры и рискованности сделок. 

Главная цель хедж-фонда — получение дохода, любым способом. Поэтому в хедж-фондах обычно работают опытные менеджеры, использующие активные стратегии управления, включая краткосрочный трейдинг и кредитование. Как следствие хедж-фонды обычно выдают большую доходность чем ETF или ПИФы. Правда работать с ними могут только квалифицированные инвесторы, а порог входа обычно стартует от нескольких сотен тысяч долларов. 

От венчурного фонда хедж отличается тем, что не ограничивается исключительно инвестициями, участвуя и в других рыночных операциях. Венчурные фонды же, хоть тоже считаются рискованными, направлены на финансирование новых технологий и проектов, которые могут генерировать в перспективе крупный доход. 

ETF (Exchange Traded Funds)

ETF (торгуемый на бирже фонд) — это инвестиционный фонд который привлекает средства через размещение своих акций на бирже. Биржевой фонд обычно привязан к определенному биржевому индексу и его доходность (как и цена акций) напрямую зависит от движения индекса. 

Формат ETF остается наиболее востребованным среди неквалифицированных инвесторов, поскольку покупая всего одну акцию держатель фактически инвестирует в целую корзину ценных бумаг. К тому же ETF — пассивные фонды с низкими комиссиями за управление, что тоже привлекает мелких вкладчиков. 

На данный момент ETF — это золотая мечта всего криптовалютного рынка. В феврале 2021-го в Канаде был запущен первый биткоин-ETF — Purpose Bitcoin, который за первые 9 дней привлек 264 млн долларов. Но по-настоящему мощный поток розничных инвестиций польется на крипто рынок только когда аналогичные ETF появятся на биржах США. SEC пока не одобрила ни одной заявки на регистрацию ETF, хотя регулятор получает их с 2017-го. 

ETN (Exchange Traded Notes)

ETN (биржевая нота) — это инструмент, позволяющий инвестировать в криптовалюту и на первый взгляд похож на ETF. Однако нота — это что-то вроде облигации по которой эмитент берет на себя обязанность погасить стоимость этой ноты + процент по росту индекса актива, к которому нота привязана. При этом эмитент может и не владеть самим активом. 

Чем Биткоин-ETF отличается от Биткоин-ETN

*Биржевые ноты (ETN) — это типы необеспеченных долговых ценных бумаг, которые отслеживают базовый индекс ценных бумаг и торгуются на крупных биржа. ETN похожи на облигации, но не имеют процентных выплат. Цены на ETN колеблются, как и акции или криптовалюта.

Ключевое отличие в том, что биткоин-ETN — ничем не обеспеченное долговое обязательство с привязкой стоимости ноты к индексу биткоина, в то время как биткоин-ETF подтверждает право на владение определенной долей биткоинов фонда. Проще объяснить разницу на примере:

  • если вы инвестируете в биткоин через покупку акции ETF или ETF индекса, то получаете право на долю биткоинов, которыми фактически владеет фонд. Когда актив растет, растет ваш доход т.к. юридически вы являетесь владельцем актива;
  • если вы инвестируете в биткоин через ETN, то получаете право требовать от эмитента выкупа этой ноты по сумме покупки+процент роста стоимости самого биткоина. При этом эмитент ETN не владеет активом, то есть обеспечивает погашение обязательств за счет любого капитала, который находится в его распоряжении

То есть во втором случае у вас нет права собственности на актив, а только право предъявить требования к эмитенту (должнику). Поэтому при работе с ETN добавляется дополнительный фактор риска — платежеспособность эмитента ноты. Какой толк в 200% росте биткоина, если эмитент ETN просто не может выплатить вам такой процент?

Главное преимущество ноты в том, что обычно эмитенты обещают погашение ETN с процентом дохода, умноженным на кредитное плечо, например 5х. То есть если биткоин вырастет на 15%, то ноту должны выкупить по стоимости ее покупки+75%. На данный момент на рынке есть только одна биржевая нота с привязкой к биткоину предоставляется шведской компанией XBT Provider и торгуется NASDAQ Nordic.

Выводы

Инвестиционные фонды аккумулируют средства многочисленных розничных инвесторов и позволяют вкладывать их в крупные проекты для получения и дальнейшего распределения прибыли между всеми участниками. Это удобный инвестиционный инструмент для мелких вкладчиков т.к. отличается низким порогом входа, не требует владения активом и квалификации инвестора. 

Как и традиционные, криптовалютные инвестфонды существуют в различных форматах и отличаются по структуре и инвестиционной политике. Наиболее распространенными остаются хедж- и венчурные фонды. Самой удобной формой инвестирования в криптовалюту для неквалифицированных вкладчиков являются ETF, однако пока запущен только один биткоин-ETF в Канаде. Менее известны биткоин-ETN — это высокорисковый инвестиционный инструмент, который пока доступен только в Швеции.

We use cookies to improve and personalize your experience. To find out more, please read and agree with our Cookies Policy.

Allow Cookies